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估值300亿!比亚迪半导体内部重组完成

  近日,据bvs获悉,比亚迪(4月14日)对外发布公告,比亚迪旗下全资子公司深圳微电子有限公司完成重组,全新公司将更名为——比亚迪半导体公司。

  新公司未来将深度整合比亚迪半导体方面业务,同时拟增资扩股等方式引入战略资本和投资者。通过多元化股东结构,在适当时间寻求公司独立上市。

  随后“中金公司”发出预计,比亚迪半导体拆分上市后可达 300 亿市值,到底是什么支撑了这个估值?

  IGBT 是电动车的 CPU

  比亚迪微电子公司(比亚迪半导体公司前身),成立于 2004 年,成立初期主要承担着比亚迪集团集成电路及功率器件的开发、整合、晶圆等生产任务。主要经营功率半导体器件、IGBT 功率模块、CMOS 图像传感器、电源管理 IC、传感及控制 IC 等产品。

  在这些所有的产品矩阵当中,IGBT 是比亚迪半导体的拳头产品,也是助推其上市的关键性产品。

  那么 IGBT 究竟是什么,重要在哪里?

  简单来说,IGBT 就是电动车的 CPU。

  IGBT 常用在大功率设备上,是不可或缺的电力电子器件,主要是用于变频器逆变和其他逆变电路,将直流电压逆变成频率可调的交流电。

  对于新能源电动车而言,IGBT 可以控制新能源汽车驱动系统上直、交流电的转换。

  IGBT 性能好坏,直接决定了车辆的扭矩和最大输出功率等。同新能源汽车电池一起被誉为电动车的 “双芯”,是不可或缺的重要零件。

  IGBT 不仅是汽车核心控制件,同样广泛应用于:航空航天、轨道交通、智能电网、新能源装备等高技术民生领域。

  在比亚迪入局 IGBT 此前,自主研发的 IGBT 几乎一片空白,基本被西方国家和日本公司垄断,典型的如德国和日本的半导体巨头:英飞凌、三菱电机、富士半导体等等。

  比亚迪推出的 IGBT 4.0,在多项关键性能指标上优于市场主流产品,例如电流输出能力高 15%,综合损耗降低 20%,温度循环寿命可达主流同类产品 10 倍以上,打破了高性能 IGBT 受制于国外的局面。

  IGBT 4.0 应用意味着比亚迪电动车在应对各种极端气候、路况时,能有更高的可靠性和更长的使用效率。以比亚迪全新一代唐为例,在其他条件不变的情况下,仅此一项技术,就成功将百公里电耗降低约 3%。

  好消息是,近年国内也涌现出:比亚迪、中车、士兰微、华润微、中芯国际、斯达半导等高技术半导体公司,在 IGBT 技术都有所建树。

  随着国家的高度重视和大力扶持,中国半导体产业发展非常快速,本土 IGBT 产业链已经初步形成。


  为何重组就估值 300 亿?

  那么是什么支撑了比亚迪半导体 300 亿的估值?

  这当然离不开比亚迪近十年在新能源汽车方面努力。

  2004,比亚迪微电子公司(比亚迪半导体公司前身)成立

  2005 年比亚迪就开始 IGBT 研发和布局,

  2009 年,初代的 IGBT 1.0 研发成功。

  20011 年,首款 IGBT 产品,搭载在比亚迪 e6 量产车型上。

  2018 年 12 月,比亚迪微电子公司发布了全新一代车载 IGBT 标杆性产品——比亚迪IGBT 4.0。同时比亚迪对外宣布,将向其它车企出售IGBT产品。

  更为重要的一点是比亚迪半导体是中国目前最大的车规级 IGBT 供应商,也是国内目前唯一能提供新能源汽车 IGBT 公司。

  目前比亚迪 IGBT 芯片晶圆的产能每月 10 万片,年供应新能源高达汽车 120 万辆。

  一个“最大”、一个“唯一”加持,凭借中国诺大的新能源汽车市场,市场估值必然低不了。

  众所周知,半导体产品开发在资金和技术方面有着极高门槛。半导体行业从开始投入建设到稳定大量生产估计起码要 10 年周期。

  如果没最新市场核心技术支撑,产品开发完成就有可能是淘汰品。

  技术实力雄厚的比亚迪半导体公司可以说是资本市场少有的“香饽饽”,中金公司对其 300 亿估值是有实在的理论依据。

  拆分重组只为更好寻求发展

  14 日公告内容:比亚迪半导体受让宁波比亚迪半导体 100%股权和广东比亚迪节能科技 100%股权,并收购惠州比亚迪实业有限公司智能光电、LED 光源和 LED 应用相关业务。

  不必过分解读,目前新成立的——比亚迪半导体公司,还是属于比亚迪集团全资子公司,此次重组也属于比亚迪集团内部重组。

  拟增资扩股等方式引入战略资本和投资者。通过多元化股东结构,在适当时间寻求公司独立上市,也只是比亚迪向外界透露未来计划,何时实施目前还未有具体规划。

  比亚迪股份副总裁陈刚,专职担任比亚迪半导体董事长及总经理职务一事,也只是为更好专注于比亚迪半导体公司未来经营和发展。

  汽车市场持续低迷,比亚迪乘用车销量和利润受到不小影响,2020 年第一季净利润预计下滑 79.99%至 93.33%!

  半导体公司需要大量持续性资金投入,这次的亚迪半导体公司重组我们可以理解为,比亚迪集团为半导体公司吸引资金。

  将来独立上市后,可以减轻上市公司融资压力,为比亚迪半导体提供持续资金支持,建立独立的资本市场平台和市场化激励机制。

  此前,比亚迪总裁办公室主任李巍向外界表示:比亚迪将采取开放策略,不仅向传统车企提供所需产品,对国内新势力造车品牌和海外品牌,无论是电池、电机、电控还是 IGBT 等产品,比亚迪都尽量满足需求。

  除去半导体公司重组寻求上市外,比亚迪也透露将于 2022 年前后会把电池整个分拆出去独立上市。


  总结

  比亚迪半导体公司核心业务主要是车规 IGBT 和工业 IGBT 两个领域。

  如果说比亚迪打破 IGBT4.0 芯片是打破国际垄断,是中国 IGBT 芯片崛起的代表作,自动驾驶芯片研发也是这家新生的半导体公司要努力的方向。

  面对:英伟达、英特尔、高通这三座大山技术垄断,比亚迪半导体公司能否成为全产业链半导体厂商,还有待观察。

  新能源汽车普及无疑是趋势,鉴于比亚迪在新能源汽车:IGBT、电池、电控、电机,这四大领域明显优势,未来比亚迪集团将从传统主机厂,演变成主机厂和供应商双重身份。

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